Il Palio delle Contrade si svolge una volta l'anno ad Agosto e si articola in due fasi: un corteo storico in costume medioevale a cui poi segue la "Corsa del Bigonzo". Le Contrade partecipanti sono sei: oltre alla nostra amatissima Carraiola ci sono: Centro, Castagno, Casenove, Montevirginio e Stigliano. Alla Contrada vincente viene consegnato un drappo serico più le si affida per un anno una bellissima scultura bronzea. Il Palio consiste in una corsa che si sviluppa lungo i 130 metri del corso principale del paese, in leggera ascesa. Ogni equipaggio è formato da 4 Barellieri più una Riserva. La barella (portata a spalla), il bigonzo (in italiano il "tino" incastrato nella barella) non devono avere un peso inferiore ai 40 kg. Le sei contrade si affrontano in batterie da due. Dopo un ripescaggio si svolgono le semifinali e le vincenti disputano la finale. Da segnalare che, sino all'edizione del 2001, gli equipaggi correvano con un bimbo, detto Fantino, all'interno del bigonzo poi, per ragioni di sicurezza, la PRO LOCO di Canale Monterano ha deciso di eliminare tale figura dal Palio. Di certo noi tutti comprendiamo le ragioni che hanno determinato questa scelta, ma siamo anche consci del fatto che, con il fantino, se ne va  un aspetto fondamentale e storico della nostra manifestazione e ciò fa salire in noi un poco di nostalgia.